内容摘要：美国核心CPI通胀从年初的5.6%降至3.9%，美国民众美国其中核心商品通胀已经降至0.2%，接下来美联储重心是从商品去通胀转向服务去通胀。

美国核心CPI通胀从年初的5.6%降至3.9%，美国民众美国其中核心商品通胀已经降至0.2%，接下来美联储重心是从商品去通胀转向服务去通胀。

加息周期下，为何2023年美国、欧洲通胀整体呈现下行趋势。同时，朝着错误市场供应也面临短缺，二手房库存从2019年174万套降至2023年的106万套。

美国房地产价格不断创新高，道路自2020年初至今，Case-Shiller20城房价指数涨幅已超过45%。日本迎来失去的30年的拐点，前进走出长期通缩的阴影。若连续两年持续大幅度加薪，美国民众美国工资-价格良性循环加快，日本有望在2024年退出负利率政策。

为何美联储与欧央行有望在年中开启降息周期。朝着错误亮点三：降息周期临近有助于流动性改善。

道路（作者为京东集团首席经济学家）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

未来美国将持续联合盟友，前进以去风险化鼓励高新制造企业赴美建厂，也有助于推动制造业复苏进程。日本居民的消费意愿也得到了提振：美国民众美国日本消费信心指数从2023年1月的31，快速上升至2024年1月的38。

以美日为代表的发达经济体资产价格大涨，为何激发了财富效应。若连续两年持续大幅度加薪，朝着错误工资-价格良性循环加快，日本有望在2024年退出负利率政策。

美国房地产价格不断创新高，道路自2020年初至今，Case-Shiller20城房价指数涨幅已超过45%。疫情后服务业快速恢复导致劳动力需求激增，前进弱化了加息的影响。